工程机械行业:明年中国工业网预计短期稳定下滑

时间:2019-03-24 13:51:56 来源:永吉门户网 作者:匿名



通过与参展商,代理商和最终客户的交流,确认该行业短期内将出现稳定迹象。然而,基于投资判断和多元线性回归模型,我们认为该行业将在13年内继续下滑。

摘要:

开工率稳定并反弹:受益于4月以来基础设施投资的复苏,工程机械的开工率有所回升。例如,三一混凝土机械目前的开工率约为55-60%,虽然比往年同期低约10个百分点,但环比正在增加。经过2-3分,卡特特工西表示挖掘机启动小时数增加了7-8小时,而环比增加了4-5分。

库存迅速下降:该行业仍处于消化库存的阶段,去库存的速度正在加快。最近几个月,工程机械月销售业绩有所回升。

然而,建筑机械制造商并不热衷于购买原材料。例如,康明斯工程机械发动机的订单仍处于急剧下降的状态。

小挖和变暖更为明显:受益于第四季度农田水利建设,小型开挖和变暖明显,小型挖掘销售比例不断增加。这也体现在与卡特特工新昌和韦斯特以及久保田总部销售人员的交流中。

制造商和代理商注重回报:行业的早期推广力度,很多新客户的还款能力不好,在施工不足的情况下,即使老客户的还款能力也会受到影响,更不用说新客户了。一个指标是逾期率上升,行业应收账款增长高于收入增长率。在当前的市场低迷时期,现金流尤为重要。一些公司和代理商已经意识到这个问题,并开始远离不合理的竞争并积极收钱。

展望明年:十八大结束后,许多工程机械制造商和客户开始期待新一轮的投资,尤其是基础设施投资。在展览现场,我们注意到许多参展商已经“出售”和“刚出售”的字样,如三一86米泵车。

我们判断工程机械行业持续衰退13年,机遇更多地集成于:

受益于蓬勃发展的房地产业和铁路引领的基础设施投资热潮,工程机械行业经历了2000年至2011年的“黄金十年”。然而,2012年,在经济转型的背景下,增长放缓的趋势建筑机械的主要下游投资是不可避免的。我们认为该行业已经迎来了一个转折点。根据我们的多元线性回归模型,预计2012年和2013年该行业将分别下降5.68%和4.74%。未来的行业机会更多地融入整合,领先的公司在整合方面占据主导地位,推荐三一,中联和徐工。

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